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作方待选行列。

至于她为什么不是很想和外资投行合作，倒不是对外资有意见，又或者觉得他们不如国内证券公司专业。

而是受政策限制，外资投行虽然可以通过和境内机构合资的方式参与承销业务，但不能直接在境内承销。[1]

当然，因为市场日渐开放，这几年去海外上市的公司越来越多，所以这些投行代表处的人接触叶薇时，基本都打着劝她去海外上市的主意。

去年七月，证监会发布了《关于企业申请境外上市问题的有关通知》，明确了企业申请到境外主板市场上市需要满足的条件。[2]

其中最严苛的条件，是要求企业净资产不少于4亿人民币，且过去一年税后净利润不少于六千万人民币，并有增长潜力。[3]

在这个年代，能满足这一条件的企业说稀少太夸张，但以这一年的企业数量作为依据，比例肯定不会高。

且其中肯定是国营企业居多，私营企业是少之又少。

而宝贝星球，是能满足这条件的。

这也是外资投行会接洽叶薇的主要原因，国内市场虽然越来越开放，但谁也不知道他们这些外资投行，何年何月能直接承销公司上市业务。

所以如果宝贝星球不符合条件，只能在境内上市，他们跟人谈得再好，也不过是白费功夫。

叶薇也不是完全没有去海外上市的想法，说实话，她有点意动。

虽然今年三月，证监会发布了《股票发行核准程序》，我国股票的发行体制开始从审批制转变为核准制。[4]

但这并不代表上市变得简单了，A股只有这么大规模，不可能你想上市，就让你上市。

而核准制审核的时候，也是要看企业规模和行业的。

所以在这个时期，大型国企或者制造行业，在上市这件事上依然有很大优势。像民营企业、新兴行业，则依然存在上市难的问题。

尤其是云端这样的互联网行业，近几年可以说完全没可能在境内上市。

宝贝星球比云端稍微好一点，虽然它旗下有动画制作公司，但从总公司的主营业务看，还是应该归属到服务行业。

但是呢，宝贝星球又有自己的工厂，规模还不小，跟制造业也能沾边。

另外，宝贝星球虽然是民营企业，但区政府很重视，全国职工加起来也有四五万人了，规模不小。

所以政策变化对宝贝星球上市是有好处的，这大大提高了它成功上市的概率。

另外就是A股的市场规模比较小，而且以个人投资者为主，再加上政策限制，渠道又比较少，整体融资能力比较弱。[5]

相对来说，国内上市的缺点，恰是国外上市的长处。

国外上市更注重市场化审核，对企业性质、行业限制比较少，甚至科技、互联网等新兴行业更容易获得认可。[6]

在融资方面，国外因为市场比较成熟，机构投资者占比高，所以融资规模比较大。[9]

不仅刚上市时融资容易，后续再融资也相对灵活，这方面，A股不仅政策限制多，再融资渠道也相对狭窄。[7]

再就是上市容易提高品牌的知名度，如果企业想提高品牌的国际影响力，在海外上市相对来说更便利。

但海外上市也有劣势，一是上市后维护成本比较高，二是海外市场退市机制严格，退市风险也比较高。[8]

而且国内企业去海外上市，可能会因为海外投资者不了解国内市场，导致股价被低估。

反之如果在国内上市，品牌知名度高的企业，股价可能会被高估。

宝贝星球在国内知名度不小，如果是在国内上市，股价方面会更有优势。

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