第81章（1 / 3）

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还有：

【又双叒叕做空泛海！这次能否安然无恙？】

同一天，个别机构将泛海的股票评级改为“卖出”，不过摩根士丹利等券商也再次重申“买入”评级。

经鸿也知道，“灰鹰基金”其实就是长期看空泛海集团，已经做空好几年了，押注泛海会遇到麻烦，认为股价会掉转车头，一直等着“收割泛海”。这一次，面对以上那些“问题”，他大概是非常自信，才公开抛出了做空理由，想添一把柴、加一把火。

另外，在采访中，“灰鹰基金”的掌门人再次强调对中企的财务质疑。

这也有着历史原因。

做空“中国企业”的大潮大概始于8年之前，当时东方纸业被浑水质疑了生产规模以及收入，同时还有客户的真实性等等，因为浑水实地考察工厂时并未发现任何物流。东方纸业三年之内股价下跌超过80%。随后，因为发现中国生物向SAIC（中国工商局）与SEC（美国证券交易委员会）提交了不同的财务数据一方面逃中国的税，另一方面圈美国的钱，中国生物被香橼质疑了双重报告。报告一出，中国生物被退市。再后来，越来越多中国企业成为了做空目标，被退市，或者被转至粉单市场。

之后做空机构发现中企财务问题竟如此严重，便开始了一轮“狂欢”，连续做空了数十家。当时通常的流程就是做空机构先进行调查，将自己的做空计划告知多家对冲基金，之后做空机构、对冲基金一起建立空头仓位，接着做空机构发布“目标公司存在问题”的利空报告或言论，评级机构降低评级，市场出现恐慌情绪，大批股东抛售股票，股价顷刻暴跌。最好再引发一轮集体诉讼，导致股价继续下跌。而在这一过程当中，曾接受过股票质押的银行也可能斩仓，股价进一步暴跌。最后对冲基金购入、补仓，对冲基金和做空机构因此赚得盆满钵满。

21世纪初的时候，大批中企被中介们带到美国包装、上市，通过借壳登陆OTCBB②，同时，因为跨国审计非常困难，造假现象十分普遍。但最开始，这些做法的发起者必定是美国中介，因为那时候中国企业对国际市场的规则一窍不通，他们根本没有能力去欺诈美国证监会，必是受到中介鼓励，错以为“先去OTCBB，再转板到纽交所或纳斯达克”这个流程非常简单，稀里糊涂登陆美国。不过后来，部分中企开始主动寻找中介做APO，市场充斥各种骗局。可事实上，能由OTCBB转板成功的中国企业寥寥无几，两个板块的要求完全不是同一级别。2008年金融危机掩盖了千疮百孔的中企APO，中概股是那一阵子华尔街的救命稻草，于是，一直到2011年才东窗事发。后来，以VIE③架构上市的公司也存在着财务隐患。

不得不说，有根据的做空行为能帮监管发现问题，可后来，事情渐渐变了味儿看谁都像在造假。OTCBB的中企就那么多，小几百家而已，做空机构饿狼一般纷纷扑向这些公司，僧多粥少，有问题的都捉出来了，可做空机构并不甘心，且胃口越来越大，于是恶意做空越来越多，“因”“果”之间毫无联系、各项结论无凭无据、调查过程草率无比，而且明显缺乏对中国的深入了解，只是利用投资者们对于中企的不信任，挥霍之前的信誉。另外，他们早已不满足于OTCBB，移到主板，许多优质的中概股也变成了做空目标，比如全国最大的教育集团、全国最大的社区媒体……不少公司运营良好时突然被扣上个严重罪名。

一些公司通过澄清得到了市场信任，股价实现V形反转，个别的还通过诉讼实现完胜，而另一些，孰是孰非说不清楚，一番惨烈的激战后股价依然大幅下跌，甚至主动做私有化退市，最后变成一桩悬案。

此次做空泛海的大空头、全球最大对冲基金灰鹰基金的掌门人就对中企非

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